EPS sonucunuzu anlamak
EPS bir getiri oranından ziyade hisse başına bir kâr rakamıdır, bu yüzden düzeyi yalnızca hisse fiyatına, şirketin kendi geçmişine ve beklentilere göre anlamlıdır. Aşağıdaki tablo, muhasebe standartlarında tanımlanan ana EPS çeşitlerini özetler.
| Ölçüt | Pay | Payda | Notlar |
|---|---|---|---|
| Temel EPS | Net gelir − imtiyazlı temettüler | Dolaşımdaki ağırlıklı ortalama adi hisse | Bu hesaplayıcının hesapladığı ölçüt (FASB ASC 260) |
| Sulandırılmış EPS | Adi hisseye kullanılabilir düzeltilmiş kazanç | Ağırlıklı ortalama hisse artı potansiyel olarak sulandırıcı menkul kıymetler | Her zaman temel EPS'ye eşit veya ondan düşüktür |
- Bir dolar düzeyindeki EPS, değerleme hakkında tek başına hiçbir şey söylemez — 2,375 $'lık bir EPS, büyüme, risk ve sektöre bağlı olarak çok farklı hisse fiyatlarını destekler; hisse fiyatıyla (F/K oranı aracılığıyla) ve emsal karşılaştırmalarıyla birlikte okunmalıdır.
- Hisse geri alımları hisse sayısını azaltır ve toplam net gelir sabit olsa bile EPS'yi yükseltebilir, bu yüzden EPS büyümesi her zaman kazanç büyümesiyle aynı değildir.
- Bu hesaplayıcı yalnızca temel EPS'yi hesaplar; opsiyonları, varantları veya dönüştürülebilir menkul kıymetleri olan şirketler, eşit veya daha düşük bir sulandırılmış EPS raporlayacaktır.
Hisse başına kazanç (EPS) nedir?
Hisse başına kazanç, bir şirketin kârını hisse başına bazda ifade eder, farklı hisse sayılarına sahip şirketlerin kazançlarının karşılaştırılmasına olanak tanır ve yaygın olarak kullanılan fiyat/kazanç oranının paydasını oluşturur. Temel EPS, adi hissedarlara kullanılabilir kazancı — imtiyazlı hissedarlara borçlu olunan temettüler çıkarıldıktan sonraki net gelir — dönem boyunca dolaşımdaki ağırlıklı ortalama adi hisse sayısına dağıtır.
ABD Genel Kabul Görmüş Muhasebe İlkeleri, EPS hesaplamasını ve sunumunu FASB Muhasebe Standartları Kodifikasyonu 260 Konusu (Hisse Başına Kazanç) aracılığıyla yönetir; bu, halka açık şirketlerin gelir tablosunun ön yüzünde hem temel hem de sulandırılmış EPS'yi sunmasını gerektirir. Sulandırılmış EPS ayrıca hisse senedi opsiyonları, varantlar ve dönüştürülebilir araçlar gibi potansiyel olarak sulandırıcı menkul kıymetlerin dönüştürülmesini varsayar, bu yüzden temel EPS'ye eşit veya ondan düşüktür.
Kullanılan hisse sayısı, tek bir zaman noktası rakamı değil ağırlıklı bir ortalamadır, çünkü dönem içinde ihraç edilen veya geri alınan hisseler yalnızca bir kısım süre boyunca dolaşımda kaldı. Her hisse bloğunu dolaşımda kaldığı sürenin kesriyle ağırlıklandırmak, paydayı payda bulunan tam dönem kazancıyla tutarlı hale getirir.
Bu EPS hesaplama aracı nasıl kullanılır
- Şirketin dönem için net gelirini milyon cinsinden girin.
- Dönem için imtiyazlı temettüleri milyon cinsinden girin — imtiyazlı hissedarlara borçlu olunan ve adi hissedarlara kullanılabilir olmayan tutar. Şirketin imtiyazlı hissesi yoksa 0 girin.
- Dönem boyunca dolaşımdaki ağırlıklı ortalama adi hisse sayısını milyon cinsinden girin.
- Temel EPS'yi ve adi hissedarlara kullanılabilir toplam kazancı okuyun.
Temel EPS'nin arkasındaki formül
Temel EPS, net gelirle başlar ve imtiyazlı temettüleri çıkarır, çünkü imtiyazlı hissedarların adi hissedarlardan önce kazançlar üzerinde bir hakkı vardır. Kalan tutar — adi hissedarlara kullanılabilir kazanç — dönem boyunca dolaşımdaki ağırlıklı ortalama adi hisse sayısına bölünür.
Örneğin, 10 milyon $ net gelire, 0,5 milyon $ imtiyazlı temettüye ve 4 milyon ağırlıklı ortalama hisseye sahip bir şirketin temel EPS'si (10.000.000 $ − 500.000 $) ÷ 4.000.000 = hisse başına 2,375 $'dır.
Sık yapılan hatalar
- İmtiyazlı temettüleri çıkarmayı unutmak — bu kazançlar imtiyazlı hissedarlara aittir ve adi hissedarlara kullanılabilir değildir, bu yüzden onları dahil etmek EPS'yi abartır.
- Ağırlıklı ortalama yerine dönem sonu hisse sayısını kullanmak, bu da dönem boyunca hisse ihraç edildiğinde veya geri alındığında EPS'yi yanlış gösterir.
- Temel ve sulandırılmış EPS'yi karıştırmak — sulandırılmış EPS, opsiyonların, varantların ve dönüştürülebilir menkul kıymetlerin etkisini içerir ve halka açık başvurularda temel EPS ile birlikte gerekli olan daha muhafazakar rakamdır.
- Şirketler arasında EPS düzeylerini daha yüksek bir EPS'nin daha iyi bir şirket anlamına geldiği gibi karşılaştırmak — EPS, dolaşımdaki keyfi hisse sayısına bağlıdır, bu yüzden yalnızca fiyatla ölçeklendirilmiş hisse başına karşılaştırmalar (F/K gibi) şirketler arasında anlamlıdır.
Sıkça Sorulan Sorular
Temel EPS nasıl hesaplanır?
Temel EPS, net gelir eksi imtiyazlı temettülerin, dönem boyunca dolaşımdaki ağırlıklı ortalama adi hisse sayısına bölünmesine eşittir. Örneğin, 10 milyon $ net gelir eksi 0,5 milyon $ imtiyazlı temettü, 4 milyon ağırlıklı ortalama hisseye yayıldığında 2,375 $'lık temel EPS verir.
EPS formülünde imtiyazlı temettüler neden çıkarılır?
İmtiyazlı hissedarların, adi hissedarlardan önce kazançların bir kısmı üzerinde sözleşmesel bir hakkı vardır, bu yüzden onlara borçlu olunan temettüler adi hisseye kullanılabilir değildir. EPS, adi hisse başına adi hissedarlara atfedilebilir kazanç olarak tanımlanır; bu, bölmeden önce net gelirden imtiyazlı temettülerin çıkarılmasını gerektirir.
Temel ve sulandırılmış EPS arasındaki fark nedir?
Temel EPS, adi hissedarlara kullanılabilir kazancı fiilen dolaşımda olan ağırlıklı ortalama hisselere böler, sulandırılmış EPS ise potansiyel olarak sulandırıcı menkul kıymetlerin — hisse senedi opsiyonları, varantlar ve dönüştürülebilir araçlar — kullanıldığını veya dönüştürüldüğünü varsayarak hisse sayısını artırır. Sulandırılmış EPS bu yüzden temel EPS'ye eşit veya ondan düşüktür ve ABD GAAP (FASB ASC 260) halka açık şirketlerin ikisini de sunmasını gerektirir.
EPS neden ağırlıklı ortalama hisse sayısı kullanır?
Şirketler yıl boyunca hisse ihraç eder ve geri alır, bu yüzden raporlama dönemi boyunca dolaşımdaki hisse sayısı değişir. Her hisse bloğunu dolaşımda kaldığı sürenin kesriyle ağırlıklandırmak, hisse sayısını tam dönem kazancıyla eşleştirir ve ortalama sermaye tabanını adil şekilde yansıtan bir hisse başına rakam üretir.
EPS negatif olabilir mi?
Evet. Bir şirket net zarar raporladığında veya imtiyazlı temettüler net geliri aştığında, adi hissedarlara kullanılabilir kazanç negatiftir ve EPS negatif bir sayıdır, genellikle hisse başına zarar olarak adlandırılır. Negatif bir EPS ayrıca o dönem için F/K oranının anlamlı olmadığı anlamına gelir.
Kaynaklar
- Financial Accounting Standards Board (FASB). Accounting Standards Codification Topic 260 — Earnings Per Share. fasb.org.
- U.S. Securities and Exchange Commission, Investor.gov. Earnings per share — investor glossary. investor.gov.
- CFA Institute. Understanding Income Statements — CFA Program Curriculum. cfainstitute.org.
- Kieso DE, Weygandt JJ, Warfield TD. Intermediate Accounting. 18th ed. Wiley.