Reel getiri oranınızı anlamak
Aşağıdaki tablo, birkaç açıklayıcı senaryoda tam Fisher-denklemi reel oranının basit çıkarma yaklaşımıyla nasıl karşılaştırıldığını gösterir.
| Nominal oran | Enflasyon oranı | Tam reel oran (Fisher) | Yaklaşım (nominal − enflasyon) |
|---|---|---|---|
| %8 | %3 | ≈%4,85 | %5,00 |
| %6 | %2 | ≈%3,92 | %4,00 |
| %12 | %8 | ≈%3,70 | %4,00 |
- Basit çıkarma yaklaşımı, hem nominal hem de enflasyon oranları düşük ve birbirine yakın olduğunda makul ölçüde doğrudur, ancak her iki oran da yükseldikçe reel oranı sistematik olarak abartır.
- Negatif bir reel getiri oranı, nominal getiri pozitif olsa bile yatırımın satın alma gücünün dönem boyunca gerçekten azaldığı, çünkü enflasyonun nominal kazancı geride bıraktığı anlamına gelir.
- Bu hesaplayıcı bir dönem için tek bir nominal oran ve tek bir enflasyon oranı kullanır; çok dönemli reel getirileri bileşiklendirmez veya reel, vergi sonrası satın alma gücü büyümesini daha da azaltan vergileri hesaba katmaz.
Reel getiri oranı nedir?
Reel getiri oranı, enflasyona göre düzeltilmiş yatırım büyüme oranıdır ve bir kazancın nominal dolar tutarından ziyade bir yatırımcının gerçek satın alma gücündeki değişimi yansıtır. %8'lik bir nominal getiri çekici görünür, ancak aynı dönemde fiyatlar %3 arttıysa, o paranın gerçekten satın alabileceği şeydeki artış %8'den anlamlı ölçüde daha küçüktür.
İktisatçı Irving Fisher, The Theory of Interest (1930) adlı eserinde nominal oranlar, reel oranlar ve enflasyon arasındaki ilişkiyi resmileştirerek nominal getirilerin enflasyonu basitçe eklemek yerine çarpımsal olarak bileşiklendirdiğini gösterdi. Şimdi Fisher denklemi olarak bilinen bu ilişki, iktisatçıların ve CFA Institute müfredatının nominal ve reel oranlar arasında dönüşüm yapmak için kullandığı standart yöntemdir.
Reel getiri oranı hesaplamaları, tasarrufların, tahvillerin veya yatırım portföylerinin bir yatırımcının servetini reel anlamda gerçekten büyütüp büyütmediğini değerlendirmek için kullanılır ve nominal getirilerin gerçek kazançları abartabildiği yüksek enflasyon dönemlerinde özellikle önemlidir.
Bu reel getiri oranı hesaplama aracı nasıl kullanılır
- Nominal getiri oranını girin — enflasyona göre düzeltme yapılmadan önce yatırımın belirtilen veya gözlemlenen yüzde getirisi.
- Aynı dönem için enflasyon oranını girin, tipik olarak Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) gibi bir fiyat endeksiyle ölçülür.
- Tam Fisher denklemiyle hesaplanan reel getiri oranını okuyun.
- Oranlar arttıkça büyüyen iki yöntemin ne kadar ayrıştığını görmek için basit yaklaşımla (nominal eksi enflasyon) karşılaştırın.
Reel getiri oranının arkasındaki formül
Fisher denklemi, birin artı reel oranın, birin artı nominal orana, birin artı enflasyon oranına bölünmesine eşit olduğunu belirtir. Reel oranı çözmek, enflasyon basitçe çıkarılmak yerine bölünerek ayrıldıktan sonra nominal getirinin satın alma gücündeki gerçek büyümeyi temsil eden kısmını izole eder.
Örneğin, %3 enflasyonla %8'lik bir nominal getiri, (1,08 ÷ 1,03) − 1 ≈ %4,854'lük tam bir reel oran üretir; bu, %8 − %3 = %5'lik basit yaklaşımın belirgin şekilde altındadır. Tam ve yaklaşık yöntemler arasındaki fark, nominal ve enflasyon oranları arttıkça genişler, çünkü yaklaşım iki oran arasındaki çapraz terimi göz ardı eder.
Sık yapılan hatalar
- Basit çıkarma kısayolunu (nominal eksi enflasyon) kullanmak ve bunu tam olarak ele almak — bu yalnızca bir yaklaşımdır ve oranlar yükseldikçe gerçek Fisher-denklemi sonucundan daha da uzaklaşır.
- Her dönemde geçerli olan enflasyon oranına göre düzeltme yapmadan farklı zaman dönemlerindeki nominal getirileri karşılaştırmak.
- Vergileri göz ardı etmek — reel, vergi sonrası getiri genellikle daha da düşüktür, çünkü vergiler genellikle enflasyona göre düzeltilmiş reel kazanç yerine nominal kazanç üzerinden değerlendirilir.
- Pozitif bir nominal getirinin her zaman bir portföyün reel anlamda büyüdüğü anlamına geldiğini varsaymak, oysa yüksek enflasyon ortamı sağlam görünen bir nominal rakamla bile negatif bir reel getiri üretebilir.
Sıkça Sorulan Sorular
Nominal ve reel getiri oranı arasındaki fark nedir?
Nominal getiri oranı, enflasyona göre herhangi bir düzeltme yapılmadan bir yatırımdaki belirtilen yüzde kazancıdır, reel getiri oranı ise bu nominal rakamı satın alma gücündeki gerçek değişimi yansıtacak şekilde düzeltir. Reel oran, Fisher denklemi kullanılarak hesaplanır: (1 + nominal oran)'ın (1 + enflasyon oranı)'na bölünmesi ve 1'in çıkarılması.
Neden yalnızca enflasyonu nominal orandan çıkarmıyoruz?
Enflasyonu nominal orandan çıkarmak, düşük oranlarda makul ölçüde iyi çalışan yaygın bir kısayoldur, ancak matematiksel olarak tam değildir çünkü nominal oran ile enflasyon arasındaki bileşik etkileşimi göz ardı eder. Fisher denklemi, (1 + nominal) ÷ (1 + enflasyon) − 1, kesin formüldür ve iki yöntem arasındaki fark oranlar arttıkça büyür.
Reel getiri oranı negatif olabilir mi?
Evet. Enflasyon nominal getiri oranını aştığında negatif bir reel getiri oranı oluşur, yani yatırım dolar bazında büyüdü ama dönem boyunca satın alma gücü kaybetti. Bu, yüksek enflasyon dönemlerinde nakit ve düşük getirili tasarruf hesapları için yaygın bir durumdur.
Reel faiz oranları için Fisher denklemini kim geliştirdi?
İktisatçı Irving Fisher, 1930 tarihli The Theory of Interest adlı eserinde nominal faiz oranları, reel faiz oranları ve beklenen enflasyon arasındaki ilişkiyi resmileştirdi. Denklem, ekonomi ve finansta nominal ve enflasyona göre düzeltilmiş reel oranlar arasında dönüşüm yapmak için kullanılan standart yöntem olmaya devam ediyor.
Bu hesaplayıcı vergileri hesaba katıyor mu?
Hayır. Bu hesaplayıcı, girilen nominal orana ve enflasyon oranına uygulanan Fisher denklemini kullanarak vergi öncesi reel getiri oranını hesaplar. Yatırım kazançları tipik olarak enflasyona göre düzeltilmiş tutarları yerine nominal tutarları üzerinden vergilendirildiğinden, bir yatırımcının elde tuttuğu reel, vergi sonrası getiri genellikle burada gösterilen rakamdan daha düşüktür.
Kaynaklar
- Fisher I. The Theory of Interest. Macmillan, 1930.
- CFA Institute. Time Value of Money and Real vs. Nominal Rates — CFA Program Curriculum. cfainstitute.org.
- U.S. Bureau of Labor Statistics. Consumer Price Index (CPI) overview and inflation measurement. bls.gov.
- U.S. Securities and Exchange Commission, Investor.gov. Inflation and its effect on investment returns. investor.gov.