Memahami hasil CAGR Anda
Rata-rata pasar jangka panjang memberikan konteks untuk angka CAGR; angka tersebut menggambarkan sejarah, bukan kinerja masa depan.
| CAGR (nominal, konteks jangka panjang) | Referensi historis |
|---|---|
| ~10% | Perkiraan CAGR jangka panjang ekuitas kapitalisasi besar AS (S&P 500, sejak 1926) |
| ~5% | Perkiraan CAGR jangka panjang obligasi pemerintah AS |
| ~3% | Perkiraan inflasi AS jangka panjang (CPI) |
| > 15% berkelanjutan | Jarang terjadi selama periode panjang; biasanya melibatkan risiko yang lebih tinggi atau jendela waktu singkat |
- CAGR menghaluskan jalur: tidak mengatakan apa pun tentang volatilitas, penurunan, atau risiko yang diambil di antara kedua titik akhir.
- CAGR mengasumsikan tidak ada kontribusi atau penarikan selama periode tersebut; dengan arus kas antara, imbal hasil berbobot uang (IRR) adalah ukuran yang tepat.
- CAGR nominal mencakup inflasi; mengurangi inflasi (atau menghitung CAGR atas nilai yang disesuaikan inflasi) memberikan tingkat pertumbuhan riil.
Apa itu CAGR?
Compound annual growth rate (CAGR) adalah rata-rata geometrik tingkat pertumbuhan tahunan antara dua nilai: tingkat konstan tunggal yang, jika dimajemukkan sekali per tahun, membawa nilai awal menjadi nilai akhir dalam jumlah tahun tertentu. CAGR menjawab pertanyaan 'tingkat tahunan tetap apa yang setara dengan pertumbuhan ini?', yang membuat investasi, pendapatan bisnis, dan indeks pasar dapat dibandingkan di berbagai periode kepemilikan.
CAGR adalah ukuran yang dihaluskan berdasarkan konstruksinya. Investasi yang naik dari 10.000 menjadi 18.000 selama lima tahun memiliki CAGR sekitar 12,5%, baik jika tumbuh stabil maupun jatuh 40% pada tahun kedua dan pulih kembali. Teks investasi standar menekankan perbedaan antara rata-rata geometrik (yang merupakan CAGR) dan rata-rata aritmetika dari imbal hasil tahunan: untuk deret volatil mana pun, rata-rata geometrik lebih rendah, dan itulah yang mencerminkan akumulasi kekayaan aktual.
CAGR hanya menggunakan dua titik data, sehingga juga mengabaikan arus kas di antaranya. Jika uang ditambahkan atau ditarik selama periode tersebut, CAGR atas saldo rekening salah menggambarkan kinerja investasi; ukuran berbobot uang seperti IRR dirancang untuk kasus tersebut.
Cara menggunakan kalkulator CAGR ini
- Masukkan nilai awal — nilai investasi atau metrik pada awal periode.
- Masukkan nilai akhir pada akhir periode.
- Masukkan jumlah tahun antara kedua nilai tersebut (tahun pecahan seperti 2,5 diterima).
- Baca CAGR dan persentase total pertumbuhan selama seluruh periode.
Rumus CAGR
CAGR mengambil rasio nilai akhir terhadap nilai awal, memangkatkannya dengan satu per jumlah tahun, dan mengurangi satu. Total pertumbuhan adalah persentase perubahan sederhana antara kedua nilai.
Contoh perhitungan: nilai yang tumbuh dari $10.000 menjadi $18.000 selama 5 tahun memiliki CAGR = (18.000 ÷ 10.000)^(1/5) − 1 = 1,8^0,2 − 1 ≈ 12,47% per tahun. Total pertumbuhan adalah 80%. Perhatikan bahwa 80% ÷ 5 = 16% per tahun akan salah — membagi total pertumbuhan dengan jumlah tahun mengabaikan pemajemukan dan melebih-lebihkan tingkat tahunan.
Kesalahan umum
- Membagi total pertumbuhan dengan jumlah tahun — 80% selama 5 tahun adalah CAGR 12,47%, bukan 16% per tahun.
- Menghitung CAGR pada rekening dengan setoran atau penarikan selama periode tersebut, yang mencampuradukkan kontribusi dengan kinerja.
- Membandingkan CAGR 2 tahun dengan CAGR 20 tahun seolah-olah sama-sama andal; jendela pendek didominasi oleh keberuntungan dan waktu siklus.
- Mengabaikan inflasi saat menafsirkan CAGR periode panjang — CAGR nominal 6% selama inflasi 3% adalah sekitar 3% riil.
- Merata-ratakan imbal hasil tahunan secara aritmetika dan menyebutnya CAGR; rata-rata geometrik selalu lebih rendah untuk deret volatil.
Pertanyaan yang sering diajukan
Bagaimana CAGR dihitung?
CAGR sama dengan (nilai akhir ÷ nilai awal) dipangkatkan dengan 1/tahun, dikurangi 1. Misalnya, pertumbuhan dari $10.000 menjadi $18.000 selama 5 tahun memberikan (1,8)^(1/5) − 1 ≈ 12,47% per tahun. Ini adalah tingkat tahunan konstan yang jika dimajemukkan menghasilkan total pertumbuhan yang sama.
Apa perbedaan antara CAGR dan rata-rata imbal hasil tahunan?
Rata-rata sederhana (aritmetika) dari imbal hasil tahunan melebih-lebihkan pertumbuhan riil setiap kali imbal hasil bervariasi, karena kerugian dan keuntungan tidak saling meniadakan secara simetris — tahun −50% diikuti +50% membuat Anda berada pada 75% dari awal, bukan 100%. CAGR adalah rata-rata geometrik, yang mencerminkan kekayaan majemuk aktual, dan selalu sama dengan atau di bawah rata-rata aritmetika untuk deret yang volatil.
Apa CAGR yang baik untuk sebuah investasi?
Konteks adalah segalanya: CAGR pasar ekuitas AS jangka panjang telah sekitar 10% secara nominal (sekitar 6–7% setelah inflasi), dan obligasi pemerintah jangka panjang sekitar 5%. CAGR harus dinilai terhadap kondisi pasar pada periode tersebut, risiko yang diambil, dan inflasi. CAGR berkelanjutan yang jauh di atas rata-rata pasar selama periode panjang jarang terjadi, dan pertumbuhan masa lalu tidak menunjukkan hasil masa depan.
Bisakah CAGR bernilai negatif?
Ya. Jika nilai akhir berada di bawah nilai awal, CAGR-nya negatif — tingkat penurunan tahunan konstan yang setara dengan total kerugian tersebut. Misalnya, penurunan dari $10.000 menjadi $8.000 selama 4 tahun adalah CAGR sebesar (0,8)^(1/4) − 1 ≈ −5,4% per tahun.
Apakah CAGR berfungsi jika saya menambahkan uang ke rekening selama periode tersebut?
Tidak sebagai ukuran kinerja. CAGR hanya membandingkan dua momen, sehingga setoran menggembungkan pertumbuhan yang tampak dan penarikan mengempiskannya. Untuk rekening dengan arus kas, imbal hasil berbobot uang (IRR) atau imbal hasil berbobot waktu — standar yang digunakan manajer dana — memisahkan kinerja investasi dari efek kontribusi.
Referensi
- Bodie Z, Kane A, Marcus AJ. Investments (12th ed.). McGraw-Hill, 2021 — geometric vs arithmetic average returns.
- Brealey RA, Myers SC, Allen F. Principles of Corporate Finance (13th ed.). McGraw-Hill, 2020 — measures of return.
- CFA Institute. Quantitative methods — measuring returns (time-weighted and money-weighted). cfainstitute.org.
- Federal Reserve Bank of St. Louis. S&P 500 and CPI historical series. FRED Economic Data (fred.stlouisfed.org).
- Dimson E, Marsh P, Staunton M. Triumph of the Optimists: 101 Years of Global Investment Returns. Princeton University Press, 2002.