Memahami tingkat pengembalian riil Anda
Tabel di bawah menunjukkan bagaimana tingkat riil persamaan Fisher yang eksak dibandingkan dengan perkiraan pengurangan sederhana di beberapa skenario ilustratif.
| Tingkat nominal | Tingkat inflasi | Tingkat riil eksak (Fisher) | Perkiraan (nominal − inflasi) |
|---|---|---|---|
| 8% | 3% | ≈4,85% | 5,00% |
| 6% | 2% | ≈3,92% | 4,00% |
| 12% | 8% | ≈3,70% | 4,00% |
- Perkiraan pengurangan sederhana cukup akurat ketika baik tingkat nominal maupun inflasi rendah dan berdekatan, tetapi secara sistematis melebih-lebihkan tingkat riil seiring salah satu tingkat naik.
- Tingkat pengembalian riil negatif berarti daya beli investasi sebenarnya menurun selama periode tersebut, bahkan jika pengembalian nominal positif, karena inflasi melampaui keuntungan nominal.
- Kalkulator ini menggunakan satu tingkat nominal dan satu tingkat inflasi untuk satu periode; ia tidak menggabungkan pengembalian riil multi-periode atau memperhitungkan pajak, yang selanjutnya mengurangi pertumbuhan daya beli riil setelah pajak.
Apa itu tingkat pengembalian riil?
Tingkat pengembalian riil adalah tingkat pertumbuhan investasi yang disesuaikan untuk inflasi, mencerminkan perubahan daya beli sebenarnya investor alih-alih jumlah dolar nominal dari suatu keuntungan. Pengembalian nominal 8% terdengar menarik, tetapi jika harga naik 3% pada periode yang sama, kenaikan apa yang benar-benar dapat dibeli uang tersebut jauh lebih kecil dari 8%.
Ekonom Irving Fisher memformalkan hubungan antara tingkat nominal, tingkat riil, dan inflasi dalam The Theory of Interest (1930), menunjukkan bahwa pengembalian nominal menggabungkan inflasi secara multiplikatif alih-alih sekadar menambahkannya. Hubungan ini, kini dikenal sebagai persamaan Fisher, adalah metode standar yang digunakan ekonom dan kurikulum CFA Institute untuk mengonversi antara tingkat nominal dan riil.
Perhitungan tingkat pengembalian riil digunakan untuk mengevaluasi apakah tabungan, obligasi, atau portofolio investasi benar-benar menumbuhkan kekayaan investor dalam nilai riil, dan sangat relevan selama periode inflasi tinggi ketika pengembalian nominal dapat melebih-lebihkan keuntungan sebenarnya.
Cara menggunakan kalkulator tingkat pengembalian riil ini
- Masukkan tingkat pengembalian nominal — persentase pengembalian yang dinyatakan atau diamati pada investasi sebelum penyesuaian untuk inflasi.
- Masukkan tingkat inflasi untuk periode yang sama, biasanya diukur dengan indeks harga seperti Consumer Price Index (CPI).
- Baca tingkat pengembalian riil yang dihitung dengan persamaan Fisher yang eksak.
- Bandingkan dengan perkiraan sederhana (nominal dikurangi inflasi) untuk melihat seberapa jauh kedua metode menyimpang, yang membesar seiring tingkat naik.
Rumus di balik tingkat pengembalian riil
Persamaan Fisher menyatakan bahwa satu ditambah tingkat riil sama dengan satu ditambah tingkat nominal, dibagi satu ditambah tingkat inflasi. Menyelesaikan untuk tingkat riil mengisolasi bagian dari pengembalian nominal yang mewakili pertumbuhan daya beli yang sebenarnya, setelah inflasi dibagi keluar alih-alih sekadar dikurangkan.
Sebagai contoh, pengembalian nominal 8% dengan inflasi 3% menghasilkan tingkat riil eksak (1,08 ÷ 1,03) − 1 ≈ 4,854%, yang nyata di bawah perkiraan sederhana 8% − 3% = 5%. Celah antara metode eksak dan perkiraan melebar seiring tingkat nominal dan inflasi naik, karena perkiraan mengabaikan suku silang antara kedua tingkat tersebut.
Kesalahan umum
- Menggunakan jalan pintas pengurangan sederhana (nominal dikurangi inflasi) dan memperlakukannya sebagai eksak — itu hanya perkiraan dan menyimpang lebih jauh dari hasil persamaan Fisher yang sebenarnya seiring tingkat naik.
- Membandingkan pengembalian nominal antar periode waktu berbeda tanpa menyesuaikan masing-masing untuk tingkat inflasi yang berlaku pada periode spesifik tersebut.
- Mengabaikan pajak — pengembalian riil setelah pajak biasanya lebih rendah lagi, karena pajak biasanya dinilai atas keuntungan nominal, bukan keuntungan riil yang disesuaikan inflasi.
- Mengasumsikan pengembalian nominal positif selalu berarti portofolio bertumbuh dalam nilai riil, padahal lingkungan inflasi tinggi dapat menghasilkan pengembalian riil negatif bahkan dengan angka nominal yang terlihat solid.
Pertanyaan yang sering diajukan
Apa perbedaan antara tingkat pengembalian nominal dan riil?
Tingkat pengembalian nominal adalah persentase keuntungan yang dinyatakan pada investasi tanpa penyesuaian apa pun untuk inflasi, sementara tingkat pengembalian riil menyesuaikan angka nominal tersebut untuk mencerminkan perubahan daya beli sebenarnya. Tingkat riil dihitung menggunakan persamaan Fisher, membagi (1 + tingkat nominal) dengan (1 + tingkat inflasi) dan mengurangi 1.
Mengapa tidak sekadar mengurangi inflasi dari tingkat nominal?
Mengurangi inflasi dari tingkat nominal adalah jalan pintas umum yang bekerja cukup baik pada tingkat rendah, tetapi secara matematis tidak eksak karena mengabaikan interaksi majemuk antara tingkat nominal dan inflasi. Persamaan Fisher, (1 + nominal) ÷ (1 + inflasi) − 1, adalah rumus yang presisi, dan celah antara kedua metode membesar seiring tingkat naik.
Bisakah tingkat pengembalian riil negatif?
Ya. Tingkat pengembalian riil negatif terjadi setiap kali inflasi melebihi tingkat pengembalian nominal, artinya investasi bertumbuh dalam nilai dolar tetapi kehilangan daya beli selama periode tersebut. Ini adalah kejadian umum untuk kas dan rekening tabungan berimbal hasil rendah selama periode inflasi tinggi.
Siapa yang mengembangkan persamaan Fisher untuk tingkat bunga riil?
Ekonom Irving Fisher memformalkan hubungan antara tingkat bunga nominal, tingkat bunga riil, dan inflasi yang diharapkan dalam karyanya tahun 1930, The Theory of Interest. Persamaan ini tetap menjadi metode standar yang digunakan dalam ekonomi dan keuangan untuk mengonversi antara tingkat nominal dan riil yang disesuaikan inflasi.
Apakah kalkulator ini memperhitungkan pajak?
Tidak. Kalkulator ini menghitung tingkat pengembalian riil sebelum pajak menggunakan persamaan Fisher yang diterapkan pada tingkat nominal dan tingkat inflasi yang dimasukkan. Karena keuntungan investasi biasanya dikenakan pajak atas jumlah nominalnya alih-alih jumlah yang disesuaikan inflasi, pengembalian riil setelah pajak yang benar-benar disimpan investor umumnya lebih rendah dari angka yang ditampilkan di sini.
Referensi
- Fisher I. The Theory of Interest. Macmillan, 1930.
- CFA Institute. Time Value of Money and Real vs. Nominal Rates — CFA Program Curriculum. cfainstitute.org.
- U.S. Bureau of Labor Statistics. Consumer Price Index (CPI) overview and inflation measurement. bls.gov.
- U.S. Securities and Exchange Commission, Investor.gov. Inflation and its effect on investment returns. investor.gov.