Memahami hasil imbal hasil tahunan rata-rata Anda
| Metrik | Yang ditangkap | Paling cocok untuk |
|---|---|---|
| CAGR | Satu tingkat pemajemukan tahunan yang sesuai dengan perubahan awal-ke-akhir sebenarnya | Membandingkan investasi selama horizon waktu berbeda secara setara |
| Total return | Persentase keuntungan atau kerugian keseluruhan sepanjang seluruh periode, tidak dipadatkan menjadi tingkat tahunan | Memahami besaran total keuntungan atau kerugian selama periode tertentu yang dipegang |
| Rata-rata imbal hasil tahunan sederhana | Total return dibagi rata dengan jumlah tahun, mengabaikan pemajemukan | Hanya perkiraan kasar; biasanya melebih-lebihkan pertumbuhan tahunan sebenarnya ketika imbal hasil dimajemukkan |
- CAGR meratakan jalur multi-tahun menjadi satu tingkat; ia tidak mengungkapkan seberapa fluktuatif imbal hasil tahun-ke-tahun sebenarnya di sepanjang jalan — dua investasi dapat berbagi CAGR yang sama sementara satu mengalami ayunan yang jauh lebih besar dari yang lain.
- Kalkulator ini mengasumsikan satu nilai awal sekaligus dan satu nilai akhir sekaligus tanpa kontribusi atau penarikan tambahan di antaranya; menambahkan arus kas selama periode tersebut memerlukan perhitungan berbeda (seperti internal rate of return).
- CAGR adalah perhitungan historis atau hipotetis berdasarkan kedua nilai yang dimasukkan — ini bukan prakiraan atau jaminan kinerja masa depan.
Apa itu CAGR (compound annual growth rate)?
CAGR menjawab pertanyaan: tingkat pertumbuhan tahunan konstan tunggal apa — dimajemukkan setiap tahun — yang akan mengubah nilai awal menjadi nilai akhir selama periode waktu tertentu? Ini adalah salah satu metrik yang paling banyak digunakan dalam pelaporan kinerja investasi karena memadatkan jalur imbal hasil multi-tahun yang sering fluktuatif menjadi satu angka tahunan yang sebanding, dan merupakan metrik standar dalam kurikulum pengukuran kinerja CFA Institute.
CAGR tidak sama dengan rata-rata sederhana dari imbal hasil tahunan, karena memperhitungkan pemajemukan — fakta bahwa pertumbuhan setiap tahun dibangun di atas saldo akhir tahun sebelumnya, bukan selalu di atas jumlah awal asli. Ketika imbal hasil bervariasi dari tahun ke tahun, rata-rata sederhana dari persentase tahunan tersebut biasanya lebih tinggi dari CAGR sebenarnya, karena rata-rata sederhana tidak mengoreksi bobot lebih besar yang diberikan pemajemukan pada periode dengan saldo lebih besar.
Total return, sebaliknya, adalah persentase keuntungan atau kerugian keseluruhan dari awal hingga akhir terlepas berapa tahun yang dibutuhkan atau bagaimana distribusinya di antara tahun-tahun tersebut. CAGR pada dasarnya mengonversi total return menjadi tingkat yang ditahunkan dan disesuaikan pemajemukan sehingga investasi dengan horizon waktu berbeda dapat dibandingkan setara.
Cara menggunakan kalkulator imbal hasil tahunan rata-rata ini
- Masukkan nilai awal investasi.
- Masukkan nilai akhir investasi.
- Masukkan jumlah tahun antara nilai awal dan akhir.
- Baca compound annual growth rate (CAGR), total return selama periode penuh, dan rata-rata imbal hasil tahunan sederhana (tidak dimajemukkan) sebagai perbandingan.
- Contoh: investasi yang tumbuh dari $100.000 menjadi $180.000 selama 8 tahun memiliki CAGR sekitar 7,624%, total return 80%, dan rata-rata imbal hasil tahunan sederhana 10% (80% dibagi rata selama 8 tahun).
Rumus di balik CAGR
CAGR dihitung dengan mengambil rasio nilai akhir terhadap nilai awal, memangkatkannya dengan satu dibagi jumlah tahun (akar ke-n, dengan n adalah jumlah tahun), dan mengurangkan satu. Total return adalah perubahan persentase sederhana dari awal ke akhir, dan rata-rata imbal hasil tahunan sederhana membagi total return itu secara merata di antara jumlah tahun tanpa pemajemukan.
Kesalahan umum
- Mengacaukan rata-rata imbal hasil tahunan sederhana dengan CAGR — rata-rata sederhana biasanya melebih-lebihkan pertumbuhan majemuk sebenarnya kapan pun imbal hasil bervariasi dari tahun ke tahun.
- Menerapkan CAGR pada periode yang menyertakan setoran atau penarikan tambahan, yang tidak diperhitungkan kalkulator ini; CAGR dirancang hanya untuk satu jumlah awal sekaligus dan satu jumlah akhir sekaligus.
- Memperlakukan CAGR seolah menggambarkan imbal hasil aktual yang diperoleh setiap tahun individual, padahal ini adalah rata-rata yang diratakan — imbal hasil tahunan aktual selama periode tersebut bisa jauh lebih fluktuatif.
- Menggunakan CAGR saja untuk menilai suatu investasi tanpa juga mempertimbangkan risiko yang diambil untuk mencapainya, karena dua investasi dengan CAGR sama dapat memiliki volatilitas yang sangat berbeda.
- Lupa bahwa CAGR memerlukan nilai awal positif dan periode waktu yang terdefinisi; ia tidak terdefinisi untuk periode nol tahun atau nilai awal nol atau negatif.
Pertanyaan yang sering diajukan
Apa perbedaan antara CAGR dan rata-rata imbal hasil sederhana?
Rata-rata imbal hasil sederhana menjumlahkan persentase imbal hasil setiap tahun dan membaginya dengan jumlah tahun, memperlakukan kontribusi setiap tahun sama rata tanpa memperhatikan pemajemukan. CAGR justru mencari satu tingkat stabil yang, dimajemukkan setiap tahun, akan membawa nilai awal ke nilai akhir — dan karena pemajemukan menimbang tahun-tahun berikutnya lebih berat pada basis yang lebih besar, CAGR biasanya lebih rendah dari rata-rata sederhana ketika imbal hasil bervariasi dari tahun ke tahun.
Mengapa CAGR dianggap lebih akurat dibanding rata-rata imbal hasil sederhana?
CAGR memperhitungkan efek pemajemukan — fakta bahwa keuntungan dan kerugian setiap tahun berlaku pada saldo akhir tahun sebelumnya, bukan jumlah awal asli. Rata-rata imbal hasil sederhana mengabaikan hubungan pemajemukan ini, yang dapat membuatnya menjadi ukuran yang menyesatkan dari tingkat pertumbuhan tahunan sebenarnya suatu investasi, khususnya ketika imbal hasil tahunan fluktuatif.
Bisakah CAGR digunakan untuk membandingkan dua investasi berbeda?
Ya, CAGR banyak digunakan justru karena menstandardisasi imbal hasil selama horizon waktu berbeda menjadi satu tingkat tahunan yang sebanding. Namun, ia tetap sebaiknya diinterpretasikan bersama ukuran volatilitas atau risiko, karena dua investasi dapat berbagi CAGR identik sambil sangat berbeda dalam seberapa bergelombang jalur menuju hasil tersebut.
Apakah kalkulator ini memperhitungkan kontribusi tambahan selama periode tersebut?
Tidak. Kalkulator ini menghitung CAGR antara satu nilai awal dan satu nilai akhir, dengan asumsi tidak ada setoran atau penarikan tambahan yang terjadi di antaranya. Investasi dengan kontribusi atau penarikan berkala memerlukan perhitungan berbeda, seperti imbal hasil tertimbang uang atau internal rate of return, untuk mencerminkan kinerja secara akurat.
Apa arti CAGR 7,624% sebenarnya?
Artinya, jika investasi tersebut tumbuh pada tingkat tahunan yang sempurna stabil sebesar 7,624% setiap tahun, dimajemukkan sendiri, ia akan mencapai nilai akhir yang sama dari nilai awal yang sama selama jumlah tahun yang sama seperti jalur aktual (mungkin tidak merata) tersebut. Ini adalah cara yang diratakan dan distandardisasi untuk menyatakan tingkat pertumbuhan keseluruhan, bukan klaim bahwa imbal hasilnya persis 7,624% pada setiap tahun individual.
Referensi
- CFA Institute. CFA Program Curriculum — Performance Measurement: Compound Annual Growth Rate and Return Calculation Methods.
- U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), Investor.gov. Understanding investment returns and compounding. investor.gov.
- Bodie Z, Kane A, Marcus AJ. Investments. McGraw-Hill Education (standard reference for annualized and compounded return calculations).
- Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). How to read investment performance reports — annualized vs. cumulative returns. finra.org.