अपने एसेट टर्नओवर रेशियो को समझना
एसेट टर्नओवर केवल कंपनी की इंडस्ट्री और बिज़नेस मॉडल के सापेक्ष सार्थक है। नीचे दी गई तालिका संरचनात्मक अंतरों को दर्शाती है।
| बिज़नेस प्रकार | सामान्य टर्नओवर प्रोफाइल | सामान्य मार्जिन प्रोफाइल |
|---|---|---|
| उच्च-वॉल्यूम रिटेल और किराना | ऊंचा टर्नओवर (अक्सर 2× से काफी ऊपर) | पतले मार्जिन |
| मैन्युफैक्चरिंग और डाइवर्सिफाइड इंडस्ट्रियल्स | मध्यम टर्नओवर (लगभग 0.5×–1.5×) | मध्यम मार्जिन |
| यूटिलिटी, रेलरोड, टेलिकॉम, रियल एस्टेट | कम टर्नओवर (अक्सर 0.5× से नीचे) | एसेट इंटेंसिटी की भरपाई के लिए ऊंचे मार्जिन |
- ऊपर दी गई प्रोफाइल संरचनात्मक प्रवृत्तियां हैं, मानक नहीं; सार्थक तुलना सीधे इंडस्ट्री साथियों और कंपनी के अपने इतिहास के मुकाबले है।
- बढ़ता हुआ टर्नओवर ट्रेंड आमतौर पर बेहतर एसेट उपयोग का संकेत देता है, जबकि गिरता हुआ ट्रेंड अति-निवेश, धीमी सेल्स, या हाल के एक्विज़िशन का संकेत दे सकता है जिन्होंने रेवेन्यू आने से पहले एसेट्स जोड़े।
- किसी बड़े एक्विज़िशन या डिस्पोज़ल के बाद अवधि-अंत के एसेट्स का उपयोग करना रेशियो को विकृत करता है; शुरुआती और अंतिम एसेट्स का औसत लेना एक निष्पक्ष डिनोमिनेटर देता है।
एसेट टर्नओवर रेशियो क्या है?
एसेट टर्नओवर रेशियो सेल्स को उस एसेट बेस के मल्टिपल के रूप में व्यक्त करता है जिसने उन्हें जनरेट किया, यह बताते हुए कि कोई कंपनी अपने एसेट्स से कितना कठिन काम लेती है। 0.6× का रेशियो मतलब है कि प्रति डॉलर एसेट्स ने साल में साठ सेंट का रेवेन्यू जनरेट किया; 2× का रेशियो मतलब है कि प्रति डॉलर एसेट्स ने दो डॉलर का रेवेन्यू जनरेट किया।
एसेट टर्नओवर रिटर्न ऑन एसेट्स के क्लासिक DuPont विघटन में दो लीवरों में से एक है: ROA = नेट प्रॉफिट मार्जिन × एसेट टर्नओवर। बिज़नेस दोनों के बीच एक ट्रेड-ऑफ के साथ क्लस्टर करते हैं — किराना रिटेलर और डिस्काउंटर पतले मार्जिन पर ऊंचा टर्नओवर चलाते हैं, जबकि कैपिटल-प्रधान यूटिलिटी और लक्ज़री बिज़नेस ऊंचे मार्जिन पर कम टर्नओवर चलाते हैं — इसलिए यह रेशियो परफॉर्मेंस को ग्रेड करने जितना ही एक बिज़नेस मॉडल को दर्शाता है।
चूंकि एसेट इंटेंसिटी संरचनात्मक है, टर्नओवर बेंचमार्क इंडस्ट्री के अनुसार बहुत भिन्न होते हैं। एक रेशियो जो किसी रिटेलर में अक्षमता का संकेत देगा वह किसी रेलरोड या यूटिलिटी के लिए सामान्य हो सकता है, यही वजह है कि सार्थक तुलना सीधे साथियों और कंपनी के अपने ट्रेंड के मुकाबले है।
इस एसेट टर्नओवर कैलकुलेटर का उपयोग कैसे करें
- इनकम स्टेटमेंट से साल के लिए कंपनी का रेवेन्यू (नेट सेल्स) दर्ज करें।
- बैलेंस शीट से कुल एसेट्स दर्ज करें। विश्लेषक अक्सर पूरे साल की सेल्स को उन एसेट्स से मिलाने के लिए शुरुआती और अंतिम कुल एसेट्स के औसत का उपयोग करते हैं जिन्होंने उन्हें जनरेट किया।
- एसेट टर्नओवर रेशियो पढ़ें — प्रति डॉलर एसेट्स जनरेट किया गया रेवेन्यू, मल्टिपल के रूप में व्यक्त।
एसेट टर्नओवर के पीछे का फॉर्मूला
यह रेशियो वार्षिक रेवेन्यू को कुल एसेट्स से विभाजित करता है। उदाहरण के लिए, $900,000 के रेवेन्यू और $1,500,000 के कुल एसेट्स वाली कंपनी का एसेट टर्नओवर 900,000 ÷ 1,500,000 = 0.6× है।
DuPont टर्म में, वह 0.6× टर्नओवर 13.3% के नेट मार्जिन के साथ मिलकर 8% का ROA बनाएगा, जबकि वही ROA समान रूप से 2× टर्नओवर और 4% मार्जिन से आ सकता है — समान एसेट-लेवल प्रॉफिटेबिलिटी वाले दो अलग बिज़नेस मॉडल।
सामान्य गलतियां
- इंडस्ट्रीज़ में एसेट टर्नओवर की तुलना करना — एसेट इंटेंसिटी संरचनात्मक है, इसलिए किसी यूटिलिटी का कम टर्नओवर किसी रिटेलर के ऊंचे टर्नओवर के सापेक्ष अक्षमता का सबूत नहीं है।
- ऊंचे टर्नओवर को अपने आप अच्छा पढ़ना — इसे मार्जिन के साथ जोड़ा जाना चाहिए; नेगेटिव मार्जिन पर ऊंचा टर्नओवर भी हर बिक्री पर पैसा गंवाता है।
- साल के दौरान एसेट बेस काफी बदलने पर अवधि-अंत के एसेट्स का उपयोग करना, शुरुआती और अंतिम एसेट्स के औसत की बजाय।
- लीज़िंग प्रभावों को नज़रअंदाज़ करना — जो कंपनियां एसेट्स खरीदने की बजाय लीज़ करती हैं वे ऊंचा टर्नओवर दिखा सकती हैं, और लीज़ कैपिटलाइज़ेशन (बैलेंस शीट पर लीज़ लाना) में अकाउंटिंग बदलाव ऑपरेशंस बदले बिना रेशियो को बदल देते हैं।
अक्सर पूछे जाने वाले सवाल
एसेट टर्नओवर रेशियो की गणना कैसे की जाती है?
एसेट टर्नओवर वार्षिक रेवेन्यू को कुल एसेट्स से विभाजित करने के बराबर है। उदाहरण के लिए, $1,500,000 के कुल एसेट्स पर जनरेट किए गए $900,000 के रेवेन्यू से 0.6× का टर्नओवर बनता है, यानी कंपनी ने साल में प्रति डॉलर एसेट्स साठ सेंट सेल्स जनरेट की।
अच्छा एसेट टर्नओवर रेशियो क्या है?
कोई सार्वभौमिक बेंचमार्क नहीं है, क्योंकि एसेट इंटेंसिटी इंडस्ट्री के अनुसार संरचनात्मक रूप से भिन्न होती है — किराना रिटेलर आमतौर पर साल में दो बार से अधिक अपने एसेट्स टर्न करते हैं, जबकि यूटिलिटी और रेलरोड आमतौर पर 0.5× से कहीं नीचे रहते हैं। जानकारीपूर्ण तुलनाएं सीधे इंडस्ट्री साथियों और कंपनी के अपने ट्रेंड के मुकाबले हैं।
एसेट टर्नओवर ROA से कैसे संबंधित है?
DuPont विघटन में, रिटर्न ऑन एसेट्स नेट प्रॉफिट मार्जिन गुणा एसेट टर्नओवर के बराबर है। इसलिए एसेट टर्नओवर एसेट-लेवल प्रॉफिटेबिलिटी के एफिशिएंसी हिस्से को कैप्चर करता है: कोई कंपनी दी गई ROA या तो हर सेल पर बड़ा प्रॉफिट कमाकर (ऊंचा मार्जिन, कम टर्नओवर) या अपने एसेट्स से कई सेल्स जनरेट करके (कम मार्जिन, ऊंचा टर्नओवर) कमा सकती है।
गिरता हुआ एसेट टर्नओवर रेशियो क्या दर्शाता है?
गिरता हुआ रेशियो मतलब है कि रेवेन्यू एसेट बेस की तुलना में धीमी गति से बढ़ रहा है, जो धीमी सेल्स, क्षमता में अति-निवेश, या हाल के एक्विज़िशन को दर्शा सकता है जिनके एसेट्स उनके पूर्ण रेवेन्यू योगदान से पहले बैलेंस शीट पर आ गए। यह ट्रेंड एक फैसले की बजाय जांच के लिए एक संकेत है — कारण यह तय करता है कि यह चिंता का विषय है या नहीं।
क्या मुझे औसत कुल एसेट्स का उपयोग करना चाहिए?
जब साल के दौरान कुल एसेट्स काफी बदल गए हों — कैपिटल खर्च, एक्विज़िशन, या डिस्पोज़ल के ज़रिए — पूरे साल के रेवेन्यू को शुरुआती और अंतिम एसेट्स के औसत से विभाजित करना सेल्स को उन एसेट्स से बेहतर मिलाता है जिन्होंने उन्हें जनरेट किया। जब एसेट बेस स्थिर था, साल के अंत का आंकड़ा एक समान परिणाम देता है और अक्सर सादगी के लिए इस्तेमाल होता है।
संदर्भ
- CFA Institute. Financial Analysis Techniques — CFA Program Curriculum. cfainstitute.org.
- U.S. Securities and Exchange Commission, Investor.gov. Financial statement education for investors. investor.gov.
- Damodaran A. Margins and Turnover Ratios by Sector. New York University Stern School of Business. pages.stern.nyu.edu/~adamodar.
- Penman SH. Financial Statement Analysis and Security Valuation. 5th ed. McGraw-Hill Education.