EBITDA в сравнении с другими мерами прибыльности
EBITDA — одна из нескольких стандартных мер прибыльности, каждая из которых исключает свой набор статей из чистой прибыли; таблица ниже обобщает, что исключает каждая мера и где она обычно используется.
| Мера | Что исключает | Типичное использование |
|---|---|---|
| EBITDA | Проценты, налоги, износ, амортизацию | Сравнение основной операционной прибыльности компаний с разной структурой капитала или налоговыми ставками |
| EBIT | Проценты, налоги | Операционная прибыльность, включающая износ, до эффектов финансирования и налогов |
| Чистая прибыль | Ничего — полный итог | Общая прибыльность после всех расходов |
| Свободный денежный поток | Капитальные затраты (исходя из операционного денежного потока) | Денежные средства, реально доступные после реинвестирования |
- EBITDA — финансовый показатель вне GAAP; Комиссия по ценным бумагам и биржам США требует, чтобы публичные компании, раскрывающие его, сверяли его с ближайшим показателем GAAP, обычно чистой прибылью, согласно Регламенту G.
- EBITDA полностью исключает капитальные затраты, поэтому он может завышать денежные средства, которые реально имеет капиталоёмкий бизнес; он не заменяет денежный поток от операционной деятельности.
Что такое EBITDA?
EBITDA — это финансовый показатель вне стандартов GAAP, рассчитываемый прибавлением процентов, налогов, износа и амортизации обратно к чистой прибыли. Поскольку он исключает затраты на финансирование (проценты), эффекты налоговой юрисдикции (налоги) и неденежные распределения прошлых капитальных затрат (износ и амортизацию), он обычно используется для сравнения основной операционной прибыльности компаний с разной структурой капитала, налоговыми ситуациями или базой активов.
Например, компания с чистой прибылью 120 000 $, процентными расходами 20 000 $, расходами по налогу на прибыль 40 000 $ и износом и амортизацией 30 000 $ имеет EBITDA 210 000 $. При выручке 800 000 $ это маржа EBITDA 26,3%.
Поскольку EBITDA — показатель вне GAAP, Комиссия по ценным бумагам и биржам США требует, чтобы публичные компании, раскрывающие его, сверяли его с ближайшим показателем GAAP — обычно чистой прибылью — согласно Регламенту G. EBITDA широко используется в оценочных мультипликаторах, таких как EV/EBITDA, но сам по себе не является мерой денежного потока.
Как пользоваться этим калькулятором EBITDA
- Введите чистую прибыль (итоговую прибыль) за период.
- Введите процентные расходы за период.
- Введите расходы по налогу на прибыль за период.
- Введите общие расходы на износ и амортизацию за период.
- Введите общую выручку для расчёта маржи EBITDA.
- Ознакомьтесь с EBITDA, маржой EBITDA и подразумеваемым EBIT (EBITDA минус износ и амортизация).
Формула EBITDA
EBITDA исходит из чистой прибыли и прибавляет обратно четыре статьи, описанные в его названии: проценты, налоги, износ и амортизацию. Этот калькулятор также показывает подразумеваемый EBIT, который равен EBITDA минус износ и амортизация — эквивалентно чистой прибыли плюс проценты плюс налоги без прибавления обратно неденежного начисления износа и амортизации.
Распространённые ошибки
- Обращение с EBITDA как с эквивалентом денежного потока — он игнорирует капитальные затраты, изменения оборотного капитала и выплаты основной суммы долга.
- Сравнение EBITDA между компаниями без проверки того, рассчитывают ли они его последовательно, поскольку EBITDA — показатель вне GAAP без единого фиксированного определения.
- Использование одного лишь EBITDA для оценки капиталоёмких бизнесов, где большие обратные прибавления износа могут скрывать значительные текущие потребности в капитальных затратах.
- Игнорирование того, что многие компании отчитывают «скорректированный EBITDA», исключающий дополнительные разовые статьи сверх четырёх в стандартной формуле.
Часто задаваемые вопросы
Что означает EBITDA?
EBITDA означает прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. Он рассчитывается прибавлением этих четырёх статей обратно к чистой прибыли для приближённого отражения основной операционной прибыльности до затрат на финансирование, налоговых эффектов и неденежных распределений стоимости активов.
EBITDA — это то же самое, что денежный поток?
Нет. EBITDA исключает капитальные затраты, изменения оборотного капитала и выплаты долга, которые все влияют на фактически доступные денежные средства. Свободный денежный поток, который исходит из операционного денежного потока и вычитает капитальные затраты, ближе приближает фактически сгенерированные денежные средства.
Почему инвесторы и аналитики используют EBITDA?
EBITDA обычно используется для сравнения операционной прибыльности компаний с разной структурой капитала (уровнями долга), налоговыми ситуациями и политиками амортизации, поскольку он убирает из сравнения эффекты финансирования, налогов и неденежных распределений стоимости активов.
Какая маржа EBITDA считается хорошей?
Единой универсальной «хорошей» маржи EBITDA не существует; типичная маржа существенно различается в зависимости от отрасли, бизнес-модели и масштаба компании. Маржа EBITDA наиболее полезна при сравнении с похожими компаниями того же сектора или с собственной историей той же компании во времени.
Чем EBITDA отличается от EBIT?
EBIT (прибыль до вычета процентов и налогов) по-прежнему включает износ и амортизацию как расход. EBITDA прибавляет износ и амортизацию поверх EBIT, поэтому EBITDA всегда равен или больше EBIT для компании с положительными износом и амортизацией.
Источники
- U.S. Securities and Exchange Commission. Regulation G — Conditions for Use of Non-GAAP Financial Measures. sec.gov.
- Damodaran A. Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset. Wiley.
- Brealey RA, Myers SC, Allen F. Principles of Corporate Finance. McGraw-Hill Education.
- U.S. Small Business Administration. Understanding financial statements. sba.gov.