如何解读你的投资测算结果
历史回报率数据可以为你输入的假设提供参考背景；这些数据都不能预测未来的实际表现。
| 假设 | 历史参考背景（美国长期数据） |
|---|---|
| 名义回报率9%—10% | 美国大盘股长期平均回报率的大致水平（标普500指数，自1926年以来） |
| 名义回报率8%—9% | 股债60/40投资组合长期平均回报率的大致水平 |
| 名义回报率5%—7% | 扣除费用后、偏保守的常见规划假设 |
| 通胀率2%—3% | 美联储2%的目标水平；美国CPI长期平均值接近3% |
- 模型假设回报率恒定、按月复利、定投金额固定，且不含税收、手续费或基金费用。每年1%的费用长期累积复利后会造成相当大的拖累。
- 实际市场回报是波动的；平均回报7%的投资组合并不会每年都恰好赚7%，而好年份与差年份出现的先后顺序，会在持续定投的情况下改变最终结果（回报顺序效应）。
- 本工具不构成任何投资建议或产品推荐；资产配置和适用性取决于个人具体情况，应咨询持牌顾问。
什么是投资计算器？
投资计算器运用复利增长的数学原理，测算初始金额加上定期投入，在假定的恒定回报率下最终可能达到的价值。它采用与储蓄计算相同的未来价值模型，只是把回报率假设换成了投资组合而非存款账户的典型水平。输出结果会把实际投入的金额与假定增长带来的部分区分开来。
实际价值这一结果针对的是通胀问题：把名义测算结果除以(1 + 通胀率)^年数，即可换算成今天的购买力。按2.5%的通胀率计算，20年后货币购买力会损失约39%，因此实际价值明显低于名义数字——美国证券交易委员会（SEC）的投资者教育材料在讨论长期规划时特别强调了这一区别。
恒定回报率模型抹平了真实市场最本质的特征：波动性。从长期历史数据看，美国股票的名义年均回报率大约为10%（标普500指数，自1926年以来），但具体到每一年，回报既可能大幅亏损，也可能大幅盈利，而且当资金在过程中持续投入或提取时，回报出现的先后顺序会影响最终结果。按平滑平均值得出的测算只是示意，并非预测。
如何使用这款投资计算器
- 输入起始投资金额和计划每月定投的金额。
- 输入假定的年化回报率。长期历史参考值：美国股票名义回报率约为10%，股债60/40均衡型投资组合约为8%—9%；许多理财规划师会采用5%—7%作为较为保守的假设。
- 输入以年为单位的投资期限，以及假定的通胀率（美联储的目标为2%）。
- 查看预计价值、投入总额、投资收益，以及经通胀调整后按今天币值计算的价值。
- 分别用较低和较高的回报率假设重新计算，观察结果对假设的敏感程度——结果的区间比任何单一数字都更重要。
投资增长公式
名义测算结果把初始一次性投资的未来价值，与按假定回报率月复利计算的定投现金流未来价值相加。实际价值则按假定通胀率对这一结果进行贴现。
示例：初始投资10,000美元，此后每月定投500美元，假定年化回报率7%，期限20年（r ≈ 0.005833，n = 240）。初始投资增长至约40,387美元，定投部分增长至约260,460美元，预计总价值接近300,850美元。投入总额为130,000美元，因此假定收益约为170,850美元。按2.5%的通胀率贴现20年后，实际价值按今天币值计算约为183,600美元。
常见误区
- 把预计价值当作一种承诺；它只是按假定恒定回报率得出的示意结果。
- 直接使用未扣除基金费用和支出的历史毛回报率，而这些费用会削弱复利效果。
- 把名义数字当作购买力来看——对长期规划而言，经通胀调整后的实际价值才是真正有意义的数字。
- 假设定投能够一直持续下去；收入中断会明显改变测算结果。
- 在与储蓄账户比较测算结果时，没有意识到更高的假定回报率伴随着更高的市场风险。
常见问题
投资测算应该假设多高的回报率？
没有唯一正确的答案。长期历史参考值大致是：美国大盘股扣除费用前名义回报率约10%，股债60/40组合约8%—9%；许多理财规划师会保守地采用5%—7%。用几个不同的利率（例如4%、6%和8%）分别测算，可以看到结果的合理区间，而不是一个虚假的精确数字。历史平均值并不能预测未来的实际回报。
按今天币值计算的价值是什么意思？
它是把名义测算结果按假定通胀率贴现后的数字：实际价值 = FV ÷ (1 + 通胀率)^年数。按2.5%的通胀率计算，20年后预计的300,850美元相当于今天约183,600美元的购买力。实际价值回答的是一个实际问题——那笔未来的余额到底能买到多少东西——而名义数字会高估这一点。
每月投500美元，20年后能积累多少？
假定年化回报率为7%、按月复利计算，每月定投500美元，加上10,000美元的起始金额，20年后预计约为300,850美元，其中130,000美元是投入本金，约170,850美元是假定增长部分。若按5%计算，结果会明显更低；按9%计算，结果会明显更高——回报率假设直接决定了最终结果，而实际回报是无法保证的。
为什么费用上一点点差异影响会这么大？
费用每年都会降低实际的复利速度。美国证券交易委员会的投资者教育材料指出，在一个年回报7%的投资组合上，每年1%的费用会在20年后使六位数规模的投资组合最终结果减少数万美元，因为被费用侵蚀的那部分金额原本也会持续产生复利。比较费率是投资者能够直接掌控的少数几个影响回报的因素之一。
这个计算器会模拟市场崩盘或波动吗？
不会。它假设每个月的回报率都相同，而现实中的市场从不会如此。波动意味着实际的资产路径可能远高于或远低于按平滑平均值得出的测算结果，而当资金持续投入时，好年份和差年份出现的先后顺序也会影响最终结果。蒙特卡洛模拟和历史回测是探索这种不确定性的标准工具；本工具提供的是确定性的基准测算。
投资收益要交税吗？
一般来说是要交税的，但具体时点和税率取决于账户类型和所在司法辖区。在美国，应税账户中的收益在变现时需缴纳资本利得税，股息在收到当年就要纳税，而401(k)和IRA等退休账户则可以递延或调整纳税方式。本计算器按税前计算；具体情况下的税务处理应咨询合格的税务专业人士。
参考文献
- US Securities and Exchange Commission (SEC). Investor.gov compound interest calculator and investing basics. investor.gov.
- Federal Reserve Bank of St. Louis. S&P 500 and CPI historical data. FRED Economic Data (fred.stlouisfed.org).
- US Securities and Exchange Commission (SEC). How fees and expenses affect your investment portfolio (Investor Bulletin). sec.gov.
- Bodie Z, Kane A, Marcus AJ. Investments (12th ed.). McGraw-Hill, 2021 — risk, return and history of interest rates.
- Dimson E, Marsh P, Staunton M. Triumph of the Optimists: 101 Years of Global Investment Returns. Princeton University Press, 2002.