理解您的EPS结果
EPS是每股利润数字,而非回报率,因此其水平只有在相对于股价、公司自身历史和预期时才有意义。下表总结了会计准则中定义的主要EPS变体。
| 指标 | 分子 | 分母 | 说明 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 净利润 − 优先股股息 | 加权平均流通普通股数 | 本计算器计算的指标(FASB ASC 260) |
| 稀释每股收益 | 调整后普通股股东应占盈利 | 加权平均股数加潜在稀释性证券 | 始终等于或低于基本每股收益 |
- 单纯的EPS美元水平本身并不能说明估值情况——$2.375的EPS在不同增长、风险和行业条件下可支撑截然不同的股价;必须结合股价(通过市盈率)和同行比较来解读。
- 股票回购会减少股数,即使总净利润持平也可能提升EPS,因此EPS增长并不总是等同于盈利增长。
- 本计算器只计算基本每股收益;拥有期权、认股权证或可转换证券的公司,其报告的稀释每股收益将等于或低于此数值。
什么是每股收益(EPS)?
每股收益以按股为基础表示公司的盈利,使不同流通股数的公司之间的盈利能够进行比较,并构成广泛使用的市盈率的分母。基本每股收益将普通股股东应占盈利——即净利润扣除优先股股东应得股息后的余额——分摊到该期间内加权平均流通的普通股数上。
美国公认会计原则通过FASB会计准则汇编第260号专题(每股收益)对每股收益的计算和列报作出规定,要求上市公司在利润表上同时列示基本每股收益和稀释每股收益。稀释每股收益还假设潜在稀释性证券(如股票期权、认股权证和可转换工具)已转换,因此其数值等于或低于基本每股收益。
所使用的股数是加权平均数而非某一时点的数字,因为该期间内发行或回购的股票只在部分时间内流通在外。将每一批股票按其在该期间内流通的时间比例加权,可得出与全期盈利(分子)相匹配的分母。
如何使用本EPS计算器
- 以百万计,输入公司该期间的净利润。
- 以百万计,输入该期间的优先股股息——应付给优先股股东、不可供普通股股东使用的金额。若公司没有优先股,则输入0。
- 以百万计,输入该期间内流通的加权平均普通股数。
- 查看基本每股收益及普通股股东应占的盈利总额。
基本每股收益背后的公式
基本每股收益以净利润为起点,减去优先股股息,因为优先股股东对盈利的求偿权优先于普通股股东。剩余部分——即普通股股东应占盈利——除以该期间内加权平均流通的普通股数。
例如,一家公司净利润为$10,000,000,优先股股息为$500,000,加权平均股数为4,000,000股,其基本每股收益为($10,000,000 − $500,000) ÷ 4,000,000 = $2.375每股。
常见错误
- 忘记减去优先股股息——这部分盈利属于优先股股东,普通股股东无法使用,因此将其计入会虚增EPS。
- 使用期末股数而非加权平均值,这会在该期间内有股票发行或回购时使EPS失真。
- 混淆基本每股收益和稀释每股收益——稀释每股收益包含期权、认股权证和可转换证券的影响,是公开财报中要求与基本每股收益一同列示的更保守数字。
- 跨公司比较EPS水平,仿佛更高的EPS就意味着更好的公司——EPS取决于流通股数这一任意数字,因此只有按股价缩放的每股比较(如市盈率)才能在公司间进行有意义的比较。
常见问题
基本每股收益如何计算?
基本每股收益等于净利润减去优先股股息,再除以该期间内加权平均流通的普通股数。例如,$10,000,000的净利润减去$500,000的优先股股息,分摊到400万股加权平均股数上,得出基本每股收益为$2.375。
为什么EPS公式中要减去优先股股息?
优先股股东对盈利的一部分拥有优先于普通股股东的合同求偿权,因此应付给他们的股息不可供普通股使用。每股收益被定义为普通股股东应占盈利除以每股普通股,这就要求在相除之前先从净利润中扣除优先股股息。
基本每股收益和稀释每股收益有什么区别?
基本每股收益用普通股股东应占盈利除以实际流通的加权平均股数,而稀释每股收益假设潜在稀释性证券——股票期权、认股权证和可转换工具——被行使或转换,从而增加股数。因此稀释每股收益始终等于或低于基本每股收益,美国公认会计原则(FASB ASC 260)要求上市公司同时列示两者。
为什么EPS要使用加权平均股数?
公司在一年中会发行和回购股票,因此报告期内的流通股数会发生变化。将每一批股票按其在该期间内流通的时间比例加权,可以使股数与全期盈利相匹配,得出公平反映平均资本基础的每股数字。
EPS可以为负吗?
可以。当公司报告净亏损,或优先股股息超过净利润时,普通股股东应占盈利为负,EPS即为负数,通常称为每股亏损。负的EPS也意味着该期间的市盈率没有意义。
参考文献
- Financial Accounting Standards Board (FASB). Accounting Standards Codification Topic 260 — Earnings Per Share. fasb.org.
- U.S. Securities and Exchange Commission, Investor.gov. Earnings per share — investor glossary. investor.gov.
- CFA Institute. Understanding Income Statements — CFA Program Curriculum. cfainstitute.org.
- Kieso DE, Weygandt JJ, Warfield TD. Intermediate Accounting. 18th ed. Wiley.