Borç-özkaynak örüntüleri sektöre göre nasıl değişir
Tipik kaldıraç seviyeleri, varlık türü, nakit akışı istikrarı ve teminat değerindeki farklılıkları yansıtarak sektöre göre önemli ölçüde farklılık gösterir.
| Sektör türü | Tipik D/E örüntüsü | Neden |
|---|---|---|
| Sermaye yoğun (kamu hizmetleri, sanayi) | Daha yüksek çalışma eğiliminde | Büyük, istikrarlı, uzun ömürlü varlıklar daha fazla borç finansmanını destekler |
| Varlık-hafif (yazılım, profesyonel hizmetler) | Daha düşük çalışma eğiliminde | Teminatlandıracak daha az maddi varlık; özkaynağa ve dağıtılmamış kârlara daha fazla dayanma |
- Tek bir evrensel 'iyi' borç-özkaynak oranı yoktur; kabul edilebilir kaldıraç sektöre, işletme aşamasına ve faiz oranı ortamına göre önemli ölçüde değişir, dolayısıyla oran sektör emsallerine veya aynı şirketin kendi geçmişine karşı karşılaştırıldığında en yararlıdır.
- Negatif bir toplam özkaynak rakamı (varlıklardan daha fazla yükümlülük), normal bir pozitif-özkaynak oranıyla anlamlı şekilde karşılaştırılamayan negatif bir borç-özkaynak oranı üretir; bu hesaplayıcı pozitif özkaynak gerektirir.
Borç-özkaynak oranı nedir?
Borç-özkaynak oranı, her ikisi de bilançodan alınan bir şirketin toplam borcunun toplam özkaynağına bölünmesiyle hesaplanan standart bir kaldıraç ölçüsüdür. Daha yüksek bir oran, işletmenin daha büyük bir payının sahip sermayesine göre ödünç alınan parayla finanse edildiği anlamına gelirken, daha düşük bir oran işletmenin daha çok özkaynak finansmanına dayandığı anlamına gelir.
Tek bir evrensel 'iyi' borç-özkaynak oranı yoktur. Büyük, istikrarlı, teminatlandırılabilir varlıklara sahip sermaye yoğun sektörler — kamu hizmetleri ve sanayi gibi — teminat olarak rehin verecek daha az maddi varlığa sahip yazılım veya profesyonel hizmetler gibi varlık-hafif sektörlere göre özkaynağa kıyasla daha fazla borç taşıma eğilimindedir. Oran, sektör emsallerine veya aynı şirketin kendi geçmişine karşı karşılaştırıldığında en yararlıdır.
Bu borç-özkaynak hesaplama aracı nasıl kullanılır
- Toplam borcu — bilançodan kısa ve uzun vadeli tüm faiz getiren borçlanmayı — girin.
- Bilançodan toplam özkaynağı girin.
- Borç-özkaynak oranını ve toplam sermayenin borç payını okuyun.
Borç-özkaynak oranının arkasındaki formül
Borç-özkaynak oranı, toplam borcu toplam özkaynağa böler. Toplam sermayenin borç payı ise borcu, borç ve özkaynağın birleşik toplamının yüzdesi olarak ifade eder; bu, aynı sermaye yapısını tanımlamanın ilgili ama ayrı bir yoludur.
Sık yapılan hatalar
- Normal sermaye yapısı farklılıklarını ayarlamadan sektörler arasında D/E oranlarını karşılaştırmak — sermaye yoğun sektörler tipik olarak varlık-hafif olanlardan daha fazla borç taşır.
- Yalnızca uzun vadeli borcu dahil edip cari borç kısımlarını veya kısa vadeli borçlanmaları atlamak; bu, toplam kaldıracı olduğundan düşük gösterir.
- Düşük bir D/E oranının her zaman daha iyi olduğunu varsaymak — çok düşük kaldıraç, bir şirketin büyümeyi finanse etmek için borç finansmanını olabileceği kadar verimli kullanmadığı anlamına da gelebilir.
- Özellikle önemli maddi olmayan varlıklara sahip şirketler için, özkaynağın defter değerinin piyasa değerinden önemli ölçüde farklı olabileceğini fark etmeden özkaynağın defter değerini kullanmak.
Sıkça Sorulan Sorular
Borç-özkaynak oranı nedir?
Borç-özkaynak oranı, her ikisi de bilançodan olan bir şirketin toplam borcunu toplam özkaynağıyla karşılaştırır. Toplam borcun toplam özkaynağa bölünmesiyle hesaplanır ve işletmenin ne kadarının borçlanmayla, ne kadarının sahip sermayesiyle finanse edildiğini gösterir.
Bu hesaplamada borç olarak ne sayılır?
Toplam borç tipik olarak, bilançoda gösterilen kısa vadeli krediler, uzun vadeli borcun cari kısmı ve uzun vadeli borç gibi tüm faiz getiren borçlanmayı içerir, ancak tam kapsam analistler ve raporlama çerçeveleri arasında değişebilir.
Kredi verenler ve yatırımcılar neden borç-özkaynak oranına bakar?
Daha yüksek bir borç-özkaynak oranı genellikle bir şirketin daha fazla finansal kaldıraç aldığı anlamına gelir; bu, hem getirileri hem de kayıpları artırabilir ve sahip sermayesine göre sabit faiz yükümlülüklerini artırır. Kredi verenler ve yatırımcılar, finansal riski ve özkaynağın borca karşı sağladığı tamponu değerlendirmek için onu kullanır.
Evrensel bir 'iyi' borç-özkaynak oranı var mı?
Hayır. Tipik borç-özkaynak seviyeleri sektöre göre önemli ölçüde değişir: büyük, istikrarlı varlıklara sahip sermaye yoğun sektörler genellikle varlık-hafif sektörlerden daha yüksek oranlarla çalışır. Oran, aynı sektördeki benzer şirketlere karşı karşılaştırıldığında en anlamlıdır.
Borç-özkaynak finansal riskle nasıl ilişkilidir?
Daha yüksek bir borç-özkaynak oranı, işletmenin daha fazlasının performanstan bağımsız olarak geri ödenmesi gereken sabit yükümlülüklerle finanse edildiği anlamına gelir; bu, özellikle kazançlar veya nakit akışı düşerse genellikle finansal riski artırır.
Kaynaklar
- Financial Accounting Standards Board (FASB). Accounting Standards Codification, Topic 210, Balance Sheet. fasb.org.
- U.S. Small Business Administration. Understanding financial statements. sba.gov.
- Brealey RA, Myers SC, Allen F. Principles of Corporate Finance. McGraw-Hill Education.
- Damodaran A. Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset. Wiley.