Cómo interpretar tu resultado de EPS
El EPS es una cifra de utilidad por acción en lugar de una tasa de retorno, por lo que su nivel solo es significativo en relación con el precio de la acción, la propia historia de la empresa y las expectativas. La tabla a continuación resume las principales variantes de EPS definidas en las normas contables.
| Medida | Numerador | Denominador | Notas |
|---|---|---|---|
| EPS básico | Ingreso neto − dividendos preferentes | Acciones comunes promedio ponderadas en circulación | La medida que calcula esta calculadora (FASB ASC 260) |
| EPS diluido | Utilidad ajustada disponible para comunes | Acciones promedio ponderadas más valores potencialmente dilutivos | Siempre igual o menor al EPS básico |
- Un nivel en dólares de EPS no dice nada por sí solo sobre la valoración — un EPS de $2,375 respalda precios de acción muy diferentes dependiendo del crecimiento, el riesgo y la industria; debe leerse junto al precio de la acción (a través del ratio P/E) y comparaciones entre pares.
- Las recompras de acciones reducen el conteo de acciones y pueden elevar el EPS incluso cuando el ingreso neto total se mantiene estable, por lo que el crecimiento del EPS no siempre es lo mismo que el crecimiento de las utilidades.
- Esta calculadora calcula solo el EPS básico; las empresas con opciones, warrants o valores convertibles reportarán un EPS diluido que es igual o menor.
¿Qué es la utilidad por acción (EPS)?
La utilidad por acción expresa la utilidad de una empresa por acción, permitiendo comparar las utilidades de empresas con diferentes conteos de acciones y formando el denominador del muy usado ratio precio-utilidad. El EPS básico asigna la utilidad disponible para accionistas comunes — el ingreso neto después de restar los dividendos adeudados a los accionistas preferentes — entre el número promedio ponderado de acciones comunes en circulación durante el período.
Los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados de EE. UU. rigen el cálculo y la presentación del EPS a través de la Codificación de Normas de Contabilidad del FASB Tema 260 (Utilidad Por Acción), que requiere que las empresas públicas presenten tanto el EPS básico como el diluido en el estado de resultados. El EPS diluido además asume la conversión de valores potencialmente dilutivos como opciones sobre acciones, warrants e instrumentos convertibles, por lo que es igual o menor al EPS básico.
El conteo de acciones usado es un promedio ponderado en lugar de una cifra en un momento dado, porque las acciones emitidas o recompradas durante el período solo estuvieron en circulación durante parte de él. Ponderar cada bloque de acciones por la fracción del período en que estuvo en circulación produce un denominador consistente con la utilidad de todo el período en el numerador.
Cómo usar esta calculadora de EPS
- Ingresa el ingreso neto de la empresa para el período, en millones.
- Ingresa los dividendos preferentes para el período, en millones — el monto adeudado a los accionistas preferentes, que no está disponible para los accionistas comunes. Ingresa 0 si la empresa no tiene acciones preferentes.
- Ingresa el número promedio ponderado de acciones comunes en circulación durante el período, en millones.
- Consulta el EPS básico y la utilidad total disponible para los accionistas comunes.
La fórmula detrás del EPS básico
El EPS básico comienza con el ingreso neto y resta los dividendos preferentes, porque los accionistas preferentes tienen un derecho sobre las utilidades antes que los accionistas comunes. El remanente — la utilidad disponible para accionistas comunes — se divide entre el número promedio ponderado de acciones comunes en circulación durante el período.
Por ejemplo, una empresa con $10 millones de ingreso neto, $0,5 millones de dividendos preferentes, y 4 millones de acciones promedio ponderadas tiene un EPS básico de ($10.000.000 − $500.000) ÷ 4.000.000 = $2,375 por acción.
Errores comunes
- Olvidar restar los dividendos preferentes — esas utilidades pertenecen a los accionistas preferentes y no están disponibles para los accionistas comunes, por lo que incluirlas sobreestima el EPS.
- Usar el conteo de acciones de fin de período en lugar del promedio ponderado, lo que distorsiona el EPS siempre que se emitieron o recompraron acciones durante el período.
- Confundir el EPS básico con el diluido — el EPS diluido incluye el efecto de opciones, warrants y convertibles, y es la cifra más conservadora requerida junto al EPS básico en los reportes públicos.
- Comparar niveles de EPS entre empresas como si un EPS más alto significara una mejor empresa — el EPS depende del número arbitrario de acciones en circulación, por lo que solo las comparaciones por acción escaladas por precio (como el P/E) son significativas entre empresas.
Preguntas frecuentes
¿Cómo se calcula el EPS básico?
El EPS básico equivale al ingreso neto menos los dividendos preferentes, dividido entre el número promedio ponderado de acciones comunes en circulación durante el período. Por ejemplo, $10 millones de ingreso neto menos $0,5 millones de dividendos preferentes, repartidos entre 4 millones de acciones promedio ponderadas, da un EPS básico de $2,375.
¿Por qué se restan los dividendos preferentes en la fórmula de EPS?
Los accionistas preferentes tienen un derecho contractual sobre una porción de las utilidades antes que los accionistas comunes, por lo que los dividendos que se les adeudan no están disponibles para las acciones comunes. El EPS se define como la utilidad atribuible a los accionistas comunes por acción común, lo que requiere eliminar los dividendos preferentes del ingreso neto antes de dividir.
¿Cuál es la diferencia entre el EPS básico y el diluido?
El EPS básico divide la utilidad disponible para accionistas comunes entre las acciones promedio ponderadas realmente en circulación, mientras que el EPS diluido asume que los valores potencialmente dilutivos — opciones sobre acciones, warrants e instrumentos convertibles — se ejercen o convierten, aumentando el conteo de acciones. El EPS diluido, por lo tanto, es igual o menor que el EPS básico, y los GAAP de EE. UU. (FASB ASC 260) requieren que las empresas públicas presenten ambos.
¿Por qué el EPS usa un conteo de acciones promedio ponderado?
Las empresas emiten y recompran acciones durante el año, por lo que el número de acciones en circulación cambia a lo largo del período de reporte. Ponderar cada bloque de acciones por la fracción del período en que estuvo en circulación empareja el conteo de acciones con la utilidad de todo el período, produciendo una cifra por acción que refleja de manera justa la base de capital promedio.
¿Puede ser negativo el EPS?
Sí. Cuando una empresa reporta una pérdida neta, o cuando los dividendos preferentes superan el ingreso neto, la utilidad disponible para accionistas comunes es negativa y el EPS es un número negativo, a menudo llamado pérdida por acción. Un EPS negativo también significa que el ratio P/E no es significativo para ese período.
Referencias
- Financial Accounting Standards Board (FASB). Accounting Standards Codification Topic 260 — Earnings Per Share. fasb.org.
- U.S. Securities and Exchange Commission, Investor.gov. Earnings per share — investor glossary. investor.gov.
- CFA Institute. Understanding Income Statements — CFA Program Curriculum. cfainstitute.org.
- Kieso DE, Weygandt JJ, Warfield TD. Intermediate Accounting. 18th ed. Wiley.