Burn net vs burn brut
Le burn rate net est la baisse mensuelle réelle du solde de trésorerie d'une entreprise — il tient déjà compte du revenu qui entre. Le burn rate brut est la dépense mensuelle totale avant de soustraire le revenu, il montre donc l'ampleur totale des coûts d'exploitation, quel que soit le revenu qui les compense. Le burn brut est toujours égal ou supérieur au burn net, puisque le burn net déduit tout revenu encaissé.
Le burn net se calcule à partir de la variation du solde de trésorerie sur une période — la différence entre la trésorerie de départ et celle de fin, divisée par le nombre de mois écoulés. Prenons une entreprise avec 500 000 $ de trésorerie de départ, 380 000 $ de trésorerie de fin et 6 mois écoulés : le burn net est (500 000 $ − 380 000 $) ÷ 6 = 20 000 $ par mois. Avec un revenu mensuel moyen de 10 000 $, le burn brut y rajoute ce montant : 20 000 $ + 10 000 $ = 30 000 $ par mois — l'ampleur réelle des dépenses d'exploitation mensuelles avant prise en compte du revenu.
Du burn rate au runway
Le runway est le nombre de mois pendant lesquels une entreprise peut continuer à fonctionner à son rythme de dépense net actuel avant l'épuisement de sa trésorerie — le solde de trésorerie actuel divisé par le burn rate mensuel. Prenons une entreprise distincte, à titre d'illustration, avec 400 000 $ de trésorerie et un burn rate mensuel de 25 000 $ : le runway est 400 000 $ ÷ 25 000 $ = 16 mois, soit 16 ÷ 12 ≈ 1,33 an.
- Burn net = (trésorerie de départ − trésorerie de fin) ÷ mois écoulés
- Burn brut = burn net + revenu mensuel moyen
- Runway (en mois) = solde de trésorerie actuel ÷ burn rate mensuel (400 000 $ ÷ 25 000 $ = 16 mois)
Ce qui constitue un runway « confortable »
La convention en usage dans les startups et le capital-risque considère généralement 18 mois de runway ou plus comme confortable, car cela permet en général d'atteindre la prochaine étape clé ou de finaliser une levée de fonds avant que la trésorerie ne devienne critique. C'est un repère largement cité, pas un seuil garanti ni universel — le runway cible approprié dépend de l'entreprise concernée, de son environnement de financement et de ses étapes clés.
| Runway | Caractérisation courante |
|---|---|
| 18 mois ou plus | Sain — couramment cité comme une marge confortable pour atteindre des étapes clés ou finaliser une levée de fonds. |
| 9 à 18 mois | À surveiller — assez de temps pour planifier, mais les décisions de financement ou de coûts nécessitent en général une attention rapide. |
| Moins de 9 mois | Critique — la trésorerie atteint zéro prochainement au rythme de dépense actuel, sauf réduction du burn ou nouvel apport de trésorerie. |
Où les estimations de runway se trompent
Le burn rate et le runway supposent tous deux que les dépenses et le revenu se poursuivent aux mêmes rythmes que ceux ayant produit les chiffres historiques — les résultats réels peuvent différer si les dépenses ou le revenu changent. Les erreurs courantes incluent l'utilisation d'un mois de dépense anormalement haut ou bas comme référence, l'inclusion d'entrées ou de sorties de trésorerie ponctuelles (comme une levée de fonds) dans les soldes sans ajuster leur caractère non récurrent, et le fait de traiter le chiffre de runway comme une échéance figée plutôt que comme une estimation à recalculer à mesure que les chiffres sous-jacents évoluent.
Questions fréquentes
Quelle est la différence entre le burn net et le burn brut ?
Le burn net est la baisse mensuelle réelle de trésorerie une fois le revenu pris en compte ; le burn brut est la dépense mensuelle totale avant de soustraire le revenu. Avec une trésorerie passant de 500 000 $ à 380 000 $ sur 6 mois et un revenu mensuel moyen de 10 000 $, le burn net est de 20 000 $ et le burn brut de 30 000 $.
Comment calcule-t-on le runway de trésorerie ?
Divisez le solde de trésorerie actuel par le burn rate mensuel. Avec 400 000 $ de trésorerie et un burn rate mensuel de 25 000 $, le runway est 400 000 $ ÷ 25 000 $ = 16 mois, soit environ 1,33 an.
Quel runway une startup devrait-elle avoir ?
Dix-huit mois ou plus est une marge confortable couramment citée dans le financement des startups et le capital-risque, car cela permet généralement d'atteindre une étape clé ou de finaliser une levée de fonds. C'est une convention largement utilisée plutôt qu'une exigence garantie, et la cible appropriée varie selon l'entreprise et l'environnement de financement.
Le runway tient-il compte des changements futurs de dépenses ou de revenu ?
Un calcul de runway basique utilise un seul burn rate mensuel et ne modélise pas l'évolution du revenu ou des dépenses dans le temps. Si le revenu doit croître ou si les coûts doivent changer sensiblement, le runway doit être recalculé périodiquement à partir d'un burn rate actualisé plutôt que de s'appuyer sur une seule estimation statique.
Références
- Y Combinator. Startup Library — managing runway and burn rate. ycombinator.com.
- U.S. Small Business Administration. Manage your finances — cash flow guidance. sba.gov.
- Brealey RA, Myers SC, Allen F. Principles of Corporate Finance. 13th ed. McGraw-Hill Education, 2020.