الحرق الصافي مقابل الحرق الإجمالي
معدل الحرق الصافي هو الانخفاض الشهري الفعلي في رصيد نقد الشركة — وهو يأخذ في الحسبان بالفعل أي إيرادات واردة. أما معدل الحرق الإجمالي فهو إجمالي الإنفاق الشهري قبل طرح الإيرادات، فيُظهر النطاق الكامل لتكاليف التشغيل بصرف النظر عن مقدار الإيرادات التي تُعوّضها. ويكون الحرق الإجمالي دائمًا مساويًا للحرق الصافي أو أكبر منه، لأن الحرق الصافي يطرح ما يُجمَع من إيرادات.
يُحسب الحرق الصافي من التغير في رصيد النقد خلال فترة معينة — الفرق بين النقد في البداية والنهاية، مقسومًا على عدد الأشهر المنقضية. لنأخذ شركة لديها 500,000 دولار نقدًا في البداية، و380,000 دولار في النهاية، و6 أشهر منقضية: الحرق الصافي هو (500,000 − 380,000) ÷ 6 = 20,000 دولار شهريًا. بإيرادات شهرية متوسطة قدرها 10,000 دولار، يُضيف الحرق الإجمالي ذلك مرة أخرى: 20,000 + 10,000 = 30,000 دولار شهريًا — وهو النطاق الحقيقي للإنفاق التشغيلي الشهري قبل احتساب الإيرادات.
من معدل الحرق إلى المدرج المالي
المدرج المالي هو عدد الأشهر التي يمكن للشركة أن تستمر خلالها في العمل بمعدل إنفاقها الصافي الحالي قبل أن يُستنفَد رصيدها النقدي — أي رصيد النقد الحالي مقسومًا على معدل الحرق الشهري. لنأخذ شركة أخرى توضيحية لديها 400,000 دولار نقدًا ومعدل حرق شهري قدره 25,000 دولار: المدرج المالي هو 400,000 ÷ 25,000 = 16 شهرًا، أو 16 ÷ 12 ≈ 1.33 سنة.
- الحرق الصافي = (النقد في البداية − النقد في النهاية) ÷ الأشهر المنقضية
- الحرق الإجمالي = الحرق الصافي + متوسط الإيرادات الشهرية
- المدرج المالي (بالأشهر) = رصيد النقد الحالي ÷ معدل الحرق الشهري (400,000 ÷ 25,000 = 16 شهرًا)
ما الذي يُعتبر مدرجًا ماليًا «مريحًا»
تُعامل أعراف الشركات الناشئة والتمويل الاستثماري عادة 18 شهرًا أو أكثر من المدرج المالي على أنها مريحة، لأنها عادةً ما تُتيح وقتًا كافيًا للوصول إلى المرحلة التالية أو إتمام عملية تمويل قبل أن ينخفض النقد إلى مستوى حرج. وهذه قاعدة تقريبية شائعة وليست عتبة مضمونة أو عالمية — إذ يعتمد الهدف المناسب للمدرج المالي على طبيعة الشركة نفسها وبيئتها التمويلية ومراحلها المستهدفة.
| المدرج المالي | الوصف الشائع |
|---|---|
| 18 شهرًا فأكثر | صحي — يُشار إليه عادة كهامش أمان مريح للوصول إلى المراحل المستهدفة أو إتمام عملية تمويل. |
| 9 إلى 18 شهرًا | يستدعي المراقبة — وقت كافٍ للتخطيط، لكن قرارات التمويل أو التكاليف عادة ما تحتاج اهتمامًا قريبًا. |
| أقل من 9 أشهر | حرج — يصل النقد إلى الصفر قريبًا بوتيرة الإنفاق الحالية ما لم يُخفَّض الحرق أو يرد نقد جديد. |
أين تُخطئ تقديرات المدرج المالي
يفترض كل من معدل الحرق والمدرج المالي استمرار الإنفاق والإيرادات بنفس المعدلات التي أنتجت الأرقام التاريخية — وقد تختلف النتائج الفعلية إذا تغير الإنفاق أو الإيرادات. ومن الأخطاء الشائعة استخدام شهر ذي إنفاق مرتفع أو منخفض بشكل غير معتاد كخط أساس، وإدراج تدفقات نقدية داخلة أو خارجة لمرة واحدة (مثل جولة تمويل) في الأرصدة دون تعديلها لطبيعتها غير المتكررة، ومعاملة رقم المدرج المالي كموعد نهائي ثابت بدلاً من تقدير ينبغي إعادة حسابه كلما تغيرت الأرقام الأساسية.
الأسئلة الشائعة
ما الفرق بين الحرق الصافي والحرق الإجمالي؟
الحرق الصافي هو الانخفاض الشهري الفعلي في النقد بعد احتساب الإيرادات؛ أما الحرق الإجمالي فهو إجمالي الإنفاق الشهري قبل طرح الإيرادات. بانخفاض النقد من 500,000 دولار إلى 380,000 دولار خلال 6 أشهر وإيرادات شهرية متوسطة قدرها 10,000 دولار، يكون الحرق الصافي 20,000 دولار والحرق الإجمالي 30,000 دولار.
كيف يُحسب المدرج المالي النقدي؟
اقسم رصيد النقد الحالي على معدل الحرق الشهري. بوجود 400,000 دولار نقدًا ومعدل حرق شهري قدره 25,000 دولار، يكون المدرج المالي 400,000 ÷ 25,000 = 16 شهرًا، أو نحو 1.33 سنة.
كم ينبغي أن يكون المدرج المالي للشركة الناشئة؟
ثمانية عشر شهرًا فأكثر هامش أمان مريح شائع في تمويل الشركات الناشئة والاستثماري، لأنه عادةً ما يُتيح وقتًا للوصول إلى مرحلة مستهدفة أو إتمام عملية تمويل. وهذا عُرف شائع الاستخدام لا متطلب مضمون، ويختلف الهدف المناسب باختلاف الشركة وبيئتها التمويلية.
هل يأخذ المدرج المالي في الحسبان التغيرات المستقبلية في الإنفاق أو الإيرادات؟
يستخدم حساب المدرج المالي الأساسي معدل حرق شهري واحدًا ولا يُحاكي تغير الإيرادات أو الإنفاق عبر الزمن. وإذا كان من المتوقع نمو الإيرادات أو تغيّر التكاليف بشكل جوهري، فينبغي إعادة حساب المدرج المالي دوريًا باستخدام معدل حرق محدَّث بدلاً من الاعتماد على تقدير ثابت واحد.
المراجع
- Y Combinator. Startup Library — managing runway and burn rate. ycombinator.com.
- U.S. Small Business Administration. Manage your finances — cash flow guidance. sba.gov.
- Brealey RA, Myers SC, Allen F. Principles of Corporate Finance. 13th ed. McGraw-Hill Education, 2020.