Che cosa misura il rendimento da dividendo
Il rendimento da dividendo esprime quanto reddito in contanti un investimento distribuisce ogni anno rispetto al suo prezzo corrente. Si calcola come dividendo annuo per azione diviso per il prezzo corrente dell'azione, moltiplicato per 100 per ottenere una percentuale.
Il rendimento è un rapporto istantaneo, non un ritorno fisso garantito: sia il prezzo dell'azione sia l'importo del dividendo possono cambiare, e in genere una società non è obbligata a mantenere o ad aumentare il proprio dividendo.
Esempio pratico
Un'azione quotata a 50 $ che paga 2 $ per azione di dividendi nell'arco dell'anno ha un rendimento pari a 2 $ diviso 50 $, ossia 0,04, cioè il 4%. Se il dividendo annuo salisse a 3 $ mentre il prezzo restasse a 50 $, il rendimento salirebbe al 6%. Se invece il prezzo dell'azione scendesse a 40 $ mentre il dividendo restasse di 2 $, il rendimento salirebbe al 5% — a dimostrazione che il rendimento si muove ogni volta che si muove il prezzo, anche senza alcuna variazione del dividendo effettivamente pagato.
Quest'ultimo punto è importante: un rendimento in crescita non è sempre una buona notizia. Può derivare da un dividendo in aumento (positivo) oppure da un prezzo dell'azione in calo (potenzialmente un campanello d'allarme sulla società), e il solo dato del rendimento non ti dice quale delle due cose sia avvenuta.
| Prezzo dell'azione | Dividendo annuo | Rendimento |
|---|---|---|
| 50 $ | 2,00 $ | 4,0% |
| 50 $ | 3,00 $ | 6,0% |
| 40 $ | 2,00 $ | 5,0% |
Perché un rendimento elevato non è automaticamente positivo
Un rendimento insolitamente alto rispetto a società simili può talvolta indicare che il mercato si attende un taglio del dividendo, oppure che il prezzo dell'azione è crollato a causa di problemi dell'attività sottostante — gonfiando matematicamente il rendimento proprio mentre il dividendo stesso diventa meno sicuro.
La sostenibilità del dividendo dipende da fattori come gli utili e i flussi di cassa della società rispetto a quanto distribuisce, elementi che il solo dato del rendimento non cattura in alcun modo. Il rendimento è uno dei diversi indicatori che gli investitori normalmente valutano, non un segnale autonomo della qualità di un investimento.
Il rendimento è solo una parte del ritorno totale
Il rendimento da dividendo cattura soltanto il reddito in contanti — esclude qualsiasi guadagno o perdita legato al prezzo dell'azione. Il ritorno totale di un investitore combina il reddito da dividendi con l'apprezzamento o il deprezzamento del prezzo, per cui un investimento a basso rendimento o a rendimento nullo può comunque produrre un ritorno totale elevato se il prezzo dell'azione sale in modo sostanziale.
Domande frequenti
Come si calcola il rendimento da dividendo?
Dividi il dividendo annuo per azione per il prezzo corrente dell'azione, poi moltiplica per 100. Un'azione da 50 $ che paga 2 $ all'anno di dividendi ha un rendimento del 4% (2 $ ÷ 50 $ × 100).
Un rendimento da dividendo più alto significa un investimento migliore?
Non necessariamente. Il rendimento sale o perché il dividendo è aumentato (in genere positivo) o perché il prezzo dell'azione è sceso (potenzialmente un campanello d'allarme), e il solo dato del rendimento non distingue tra i due casi. Un rendimento insolitamente alto rispetto ai concorrenti può talvolta segnalare che il mercato si attende un futuro taglio del dividendo.
Il rendimento da dividendo coincide con il ritorno totale?
No. Il rendimento da dividendo misura soltanto la componente di reddito in contanti del ritorno. Il ritorno totale comprende anche qualsiasi variazione del prezzo dell'azione, per cui un investimento a basso rendimento può comunque generare un ritorno totale elevato grazie all'apprezzamento del prezzo.
Una società può modificare o cancellare il proprio dividendo?
Sì. I dividendi sono generalmente pagati a discrezione della società e non costituiscono un obbligo garantito come la cedola di un'obbligazione. Una società può aumentare, ridurre o sospendere il dividendo a seconda dei propri utili e della propria situazione finanziaria.
Fonti
- U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) — investor education on dividends and dividend yield.
- CFA Institute — equity valuation materials covering dividend yield as a market ratio.
- Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) — investor education on dividend-paying stocks and yield.